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資訊 1 18 中文網 1581 綜合分析 587351 一家之言|棉紗探底過程尚未結束 2019-06-12 14:43:52 liwei
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一家之言|棉紗探底過程尚未結束   
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2019-06-12    條評論

以下為個人觀點,內容僅供參考,不代表中國棉花網,不構成對任何人的投資建議,否則一切后果由個人承擔!

5月份以來鄭棉CF1909合約盤面價格從15610/噸直降到最低點12720/噸,跌幅達到18.51%;新疆監管庫29”機采棉毛重報價從15900-16000/噸跌至14500-14600/噸,降幅8.81%。而5月份以來CY2001盤面則從25295/噸跌到20515/噸,跌幅18.9%,但現貨市場C32S中配紗報價從23300-23500/噸跌到21900-22100/噸,跌幅僅6%。可見,棉花和棉紗等現貨跌幅明顯低于期貨,棉紗、坯布、服裝等下游產品下調幅度低于上游原料,棉花期現暴跌產業鏈利潤理論上應該增長。

近期值得關注的是5月中旬以來,棉紗期貨的日成交量、持倉總量呈現井噴式增長,紗廠、投資機構、貿易商入市的跡象比較明顯。以主力CY2001合約為例,4月下旬至5月中旬前,日成交量低于200手(最低僅30-40手),但517-24日成量突然爆發式突破2萬手、6萬手、8萬手(5238.5654萬手,創棉紗期貨成交量歷史新高),持倉量也從100多張暴增長至2.58萬張以上。業內分析,一方面棉紗期貨套保、套利機會比較突出,受到資金、棉紡織廠、貿易商的青睞和追捧;另一方面中美貿易磨擦引發對訂單大幅下滑、消費降級、采購方壓價等擔憂,棉紗期貨逐漸成為紗廠銷售、避險的重要工具。

筆者認為從原料價格、期貨走勢及外部市場來看,棉紗的下跌調整并沒有到位,紗廠、布廠的警報并未解除,6-8月份C32紗現貨價不排除下破21500/噸的可能。中美貿易磋商將打成持久戰。一旦美方啟動對中國進口的3250億美元商品加征關稅(紡織品服裝約400億美元),對我國棉紗、坯布等產銷市場的沖擊將非常大,棉紗、棉花消費或現較大幅度下跌。

部分中國企業試圖通過越南、巴基斯坦及其它國家產地貼假標簽出口至美歐的難度加大。中國的一些出口商正在竭盡全力避開美國加征關稅帶來的沖擊。越南近日表示已發現數十份偽造的產品原產地證書,企業試圖通過非法轉運來避開美國對農產品、紡織品和鋼材等加征的關稅。

棉紡織廠產品庫存持續上升與棉花等原料儲備偏低形成鮮明對比。從調查來看,5月中旬以來國內中小紗廠、織布廠、服裝廠減產甚至停產的現象越來越嚴重,降價盤活現金流成為一部分紡企的當務之急。從整個產業鏈來看,紡紗利潤偏高,當前的主要問題是缺少訂單而非價格。以近幾日儲備新疆棉日成交均價12800-12900/噸計算,紡C32S紗凈利潤至少1500/噸,而上游棉花加工企業已普遍 傷筋動骨、終端出口壓力山大上擠下壓的情況下棉紗只能降價求生。(胡言)

(責編:李偉  電話010-58931122-286

 

 

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